专题：2025亚布力中国企业家论坛第25届年会

　　文|新浪财经 刘丽丽

　　“亚布力中国企业家论坛第25届年会”于2025年2月21日-23日召开。会议本事，新浪财经对话北京大学博雅特聘老师姚洋。对于为什么中国的独角兽企业好像变少了，姚洋暗示，2018年往时，中国的独角兽企业数目是高出好意思国的，2018年中国的创投资金达到了好意思国创投资金的70%，自此以后就下落到好意思国的30%，自后稍有规复，但莫得跳跃好意思国的40%，也从2018年运转，中国的独角兽企业的数目就运转下落。他指出，国内创投资金数目的“膝盖斩”，是由于资管新规变成资金无法流向私东说念主创投企业。

　　姚洋暗示，2018年前后，国内运转去杠杆、整顿金融行业，策略取向莫得问题，因为在这之前金融出现了乱象，特地是P2P极度乱，的的确确要处理，但“在处理乱象的同期，是不是倒洗浴水把孩子也给倒掉了？”

　　他觉得，比年来，创投行业90%资金王人来自场地政府，场地政府拿着教唆基金去搞创投，和其试验是不相容的。

　　“场地政府资金的第一要务是什么？是保本。这个想法是对的，因为那是老庶民的钱，诚然不应该亏，场地政府没作念错。”姚洋暗示，咫尺场地政府资金基本上变成了变相的招商引资，“招商引资不可能去招那些影儿王人莫得的公司，王人是比拟纯熟的企业，来了之后飞速交税、产生GDP。”“这样的资金，可能条目三年必须回本，还要有多高的禀报率，若是创投能这样干的话，那就不叫创投了。若是确凿创投，要对赌，许多企业家可能变成失信东说念主，他完不可对赌左券。”

　　他强调，创投部门是烧钱的，许多钱是烧没了的，因为“创投即是获胜的东说念主取得通盘失败东说念主的蚀本。全社会来说必须是这样的，不然从一运转没东说念主去搞创投了。创投行业一定是赢者通吃的，这个是合理的。”

　　姚洋还谈到，当今的怪风光是银行里一大堆钱贷不出去，致使有银行贷款利息低于进款利息，亏钱的贷，为了要把优质客户留下。“往时银行是来我这使命，必须拉若干进款，当今银行不要进款了，银行说你得给我把钱贷出去。压力也很大，贷出去了，亏了要终生负责。”

　　银行的资金为什么莫得流向创投部门？姚洋觉得，要对资管新规重新凝视，资管新规简直把银行到创投部门的资金流掐断了，银行包括银行资管部门，王人不敢把钱投到创投边界去，因为有穿透式经管，要按神气去经管，是以这些资金王人到不了创投行业，终末变成了金融部门我方跟我方玩。他坦言，这些年创投行业冷清，但搞固收的东说念主收货，这就涌现是我方跟我方玩，握住的滚，就好比借新债还宿债。

　　姚洋觉得，是时刻对资管新规作念一些修改了，要让资金着实流到创投行业去。他敕令监管部门持重念念考下一步成本市集应该奈何去作念，“去杠杆对金融部门的整顿依然极度到位，当今要重新动身，就要去蓄意一个愈加成心于编削的成本市集。”他觉得，一个极度活跃的创投行业，一个灵通的股市，是最迫切的。

　　姚洋坦言，这是比年来国内独角兽企业数目下落的根柢原因。他直言，“是不是该重新念念考一下，通盘成本市集应该奈何去发展？资管新规是不是该到了反念念的时刻？是不是应该让银行的资金或者频频流向民营创投成本？”

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包袱裁剪：李念念阳