源流：中原时报

　　毫无征兆之下，被归为A股保障板块之一的天茂集团（000627.SZ）在五一假期周边之前，贯穿出现跌停，激励成本阛阓体恤。

　　4月28日晚间，天茂集团败露《对于无法在预约日历及预测无法在法依期限内败露依期讲述的风险辅导公告》（下称《公告》）。《公告》娇傲因依期讲述触及的部分信息需要进一步补充提供，公司无法在4月29日败露2024年年报和2025年一季报，也可能无法在法依期限内（2025年4月30日）败露上述依期讲述。音书一出，4月29日，天茂集团股价开盘紧紧封死在跌停板3.04元/股上，而4月30日，天茂集团上昼早盘一度在跌停板出现反弹，但是午后又被逾10万手的跌停卖盘压住，落幕收盘也未大开，总市值缩水至135.4亿元。

　　“天茂集团99%的主生意务是国华东谈主寿，两家公司的实控东谈主均为早年景本阛阓大佬刘益谦，而他自后一直热衷于文化艺术藏品的拍卖储藏，又以近3亿元之价拍下明成化鸡缸杯被冠上新的头衔。刘益谦当今还担任着天茂集团和国华东谈主寿的双料董事长，这次上市公司2024年报和2025年一季报蔓延发布，预测对其保障板块布局将产生影响。”对此，一位接近国华东谈主寿的有关东谈主士对《中原时报》记者示意。

　　双报发布已而“负约”

　　有业内东谈主士指出，天茂集团这次年报和一季报推迟发布特殊已而。

　　“天茂集团此前依然败露过2024年岁迹预报，按照普通历程，不应该在年报、季报终末发布之前突发蔓延公告。尤其是在终末48小时之际发布蔓延败露财报，在成本阛阓上相比疏远。”4月30日，上海一家私募机构东谈主士陈炜（假名）对本报记者示意。

　　天茂集团业已发布的2024年岁迹预报娇傲，2024年天茂集团预测净利润为负值，其中包摄上市公司鼓励的净利润为耗费5亿元至7.5亿元，扣非净利润为耗费5.03亿元至7.53亿元，预测全年营收为400亿元至430亿元。

　　对于事迹变动原因，天茂集团示意2024年利率阛阓环境执续走低，其控股子公司国华东谈主寿受750日出动平均国债收益率弧线下行影响，加多计提准备金，尽管通过执续优化居品结构，提高新业务价值，裁减欠债成本等设施尽可能减少上述不利影响，但仍无法一谈对消增提准备金带来的影响，从而形成耗费。

　　4月28日，天茂集团在《公告》中示意：“当今公司普通方针，公司2024年年报编制责任仍在进行中。”

　　值多礼贴的是，天茂集团在《公告》中还示意，证据有关限定，上市公司未在法依期限内败露年度讲述的，深交所于有关依期讲述败露期限届满后次一往改日，对该公司股票偏激繁衍品种扩充停牌，停牌期限不朝上两个月。上市公司未在法依期限内败露年度讲述或者半年度讲述，且在公司股票停牌两个月内仍未败露，将被扩充退市风险警示。上市公司因触及上述情形其股票走动被扩充退市风险警示之日起的两个月内仍未败露过半数董事保证简直、准确、完满的有关年度讲述或者半年度讲述，将被隔绝其股票上市走动。

　　但受国华东谈主寿加多计提准备影响，天茂集团在本年1月20日发布的年报预败露数据娇傲其全年预亏5亿至7.5亿元，此番邦华东谈主寿2023年退保金高达206亿元，2024年前三季度赔付支拨暴增1619.92%至218.22亿元，流动性承压迹象昭彰。与此同期，在此前不久国华东谈主寿败露的原保费数据娇傲其一季度收入约为115.9亿元，同比降幅达23.8%。

　　“从此前公布的一些数据来看，天茂集团的双报数据折服不睬念念，至于到什么进程就很难忖度了。险企年报触及保费收入阐明、准备金计提、投资端公允价值评估等复杂方法，天茂集团年报蔓延败露，可能触及精算模子休养、资管居品估值争议或监管部门非凡疏通条目等要素。”上海一家大型险企总司帐师受访时间析。

　　在该总司帐师看来，险企的财务讲述触及多数精算数据和始终投资答谢测算，一般来说，延期败露可能有几种情况。一种是公司在财务数据的统计和核算上碰到了繁重，比如精算模子休养、资管居品估值争议，或监管部门非凡疏通条目等；另一种可能是公司里面处置历程出现了问题，导致审计责任无法按时完成；还有一种相比严重的情况，等于公司可能濒临一些潜在的财务风险或者合规问题，需要工夫来处理和嘱咐。

　　股价曾被爆炒

　　固然五年前未能完成在成本阛阓改名的“终末一跃”，但是在投资者眼里，天茂集团就代表着国华东谈主寿，而天茂集团在股票软件中也一直被归为保障观念股。

　　落幕2024年三季度末的数据娇傲，天茂集团总金钱约2852亿元，新理益集团、刘益谦与其配偶王薇隔离执有天茂集团股份比例为44.56%、11.25%、10.47%，三者组成一致活动东谈主。

　　动作国内首家民营上市险企，天茂集团99.99%营收均源流于国华东谈主寿的保障业务。

　　值得一提的是，天茂集团股价曾在2024年9月献技“10天8板”的特殊飞腾，由此带动了保障板块的合座反弹。具体来看，在2024年8月29日，天茂集团股价最低跌至1.68元/股，随后从9月2日起11个往改日出现“10天8板”的特殊大涨，股价最飞腾至3.69元涨幅朝上100%；在经过四个往改日的休养后，天茂集团股价又出现“六天四板”的涨幅。从昨年9月至12月，天茂集团股价在三个月中涨幅逾200%，一度最飞腾至5.42元/股。

　　“由于盘子小，股价低，是以在昨年三季度阛阓行情好转之下，天茂集团被机构、游资等爆炒并不虞外。但事实上，天茂集团自身一直念念成为实在的保障股，其低股价、低估值亦然因为五年前的改名未能完成终极一跃，阛阓对其定性处于牵丝攀藤之间，这也成为天茂集团这家上市公司的一大痛。”4月30日有不具姓名对知情东谈主士裸露。

　　记者梳剃头现，早在2019年8月27日，天茂集团败露了《天茂实业集团股份有限公司招揽兼并国华东谈主寿保障股份有 限公司并召募配套资金暨联系走动预案》，拟通过向控股子公司国华东谈主寿的6家鼓励刊行股份、可更始债券及支付现款等花式，招揽兼并国华东谈主寿。若招揽兼并大概完成，国华东谈主寿将刊出，存续上市公司拟改名为“国华东谈主寿保障股份有限公司”。

　　然则，预案发布后，天茂集团屡次发布对于招揽国华东谈主寿股份的要紧金钱重组事项阐发公告，并示意由于国华东谈主寿金钱审计及评估责任尚未完成，主见金钱预估值及拟订价均尚未笃定，招揽兼并国华东谈主寿的有关事项发生延期。

　　到了2020年5月26日，时隔九个月之后天茂集团又发公告，告示隔绝招揽兼并国华东谈主寿保障股份有限公司并召募配套资金事项。

　　落幕当今，天茂集团再未提重组改名事宜，不外在主营组成中，天茂集团又是一家名副其实的保障机构。

　　值得一提的是，就在2024年6月，天茂集团发布股份回购公告，称拟以5000万至1亿元回购金额、不高于3.34元/股进行股份回购以提振信心，但落幕2025年3月3日仍未扩充当何回购。